Avsnitt 4. Juni 2026 – fondutveckling och marknadsutblick
I månadens avsnitt av Excalibur Fixed Income podden går vår förvaltare Thomas Pohjanen igenom utvecklingen för fonden Excalibur Fixed Income, som backade cirka 0,41% under juni.
Vi diskuterar bland annat:
- Oljepriset har fallit tillbaka till nivåer före krigsutbrottet – vad betyder det för inflationsutsikterna?
- Så resonerar Fed, ECB och Riksbanken kring styrräntor inför hösten
- Den amerikanska arbetsmarknaden – varför siffrorna är mer komplicerade än de ser ut
- AI- och datacenterdriven börsuppgång – och vad en eventuell korrigering kan betyda för räntemarknaden
Lyssna på hela avsnittet för Thomas fördjupade analys och vad han håller extra koll på inför sommaren.
Avsnitt 3. Maj 2026 – fondutveckling och marknadsutblick
I avsnittet blickar vi tillbaka på maj 2026 – en månad som fortsatt präglades av geopolitisk oro och snabbt föränderliga centralbankssignaler och där fonden Excalibur Fixed Income steg med 0,18 procent.
Förvaltare Thomas Pohjanen delar bland annat sin syn på:
- ECB:s förestående räntehöjning och varför han tror det stannar vid en
- Fed:s avvaktande hållning trots ett hökaktigt FOMC-protokoll
- Räntedifferensen mellan USA och Europa och om en konvergens är att vänta
- Riksbankens andrum tack vare oväntat låg inflation i Sverige
- Var han ser den bästa riskjusterade avkastningen i räntemarknaden just nu
Avsnitt 2. April 2026 – fondutveckling och marknadsutblick
Avsnittet går igenom fondens avkastning under april och hur den fördelades mellan portföljens grundavkastning och taktiska mean reversion-positioner, vilka bidragit positivt när marknaden prisat in alltför kraftiga ränteuppgångar.
Vidare analyseras det senaste Fed‑mötet med ovanligt många reservationer kring easing bias, den växande skillnaden mellan hökar och duvor och vad en försvagad amerikansk arbetsmarknad skulle innebära för tidpunkten och omfattningen av kommande räntesänkningar.
Avslutningsvis berörs varför aktiemarknaden, inte minst tech-segmentet, kunnat utvecklas starkt trots ränteoro samt hur geopolitiska risker och energimarknaden påverkar inflationsbilden och därmed centralbankernas handlingsutrymme.
Avsnitt 1. Introduktion: möt förvaltarna bakom Excalibur Fixed Income
I detta första avsnitt möter vi Thomas Pohjanen och Björn Suurwee – förvaltarna bakom räntehedgefonden Excalibur Fixed Income. De berättar om sina bakgrunder i den svenska räntemarknaden och hur de möttes i mitten av 90-talet på Nordbanken och tog steget att starta fondbolaget Excalibur tillsammans.
Kärnan i deras förvaltningsfilosofi handlar om att ligga steget före centralbankernas beslut om räntecykler – att agera när man har ungefär två tredjedels säkerhet, snarare än att vänta på det som centralbanker kräver: nära hundraprocentig övertygelse. Fonden handlar både långa och korta positioner i likvida ränteinstrument, derivat och optioner, vilket ger möjlighet att generera avkastning oavsett om räntorna stiger eller sjunker.
En genomgående lärdom de lyfter fram är vikten av att begränsa nedgångar. Förvaltarna betonar att stor avkastning inte kräver stora förluster – tvärtom har de konsekvent prioriterat en jämn, riskjusterad avkastning. Björn lyfter ödmjukhet som ett nyckelord: marknaden har nästan alltid rätt, och att ha upplevt allt från 500-procentiga räntor till nollräntor har lärt dem att det mesta är möjligt.
Avsnittet avslutas med en blick mot marknadsläget i april 2026, där förvaltarna ser en tematisk diskrepans mellan relativt höga räntor i USA och England och lägre nivåer i Sverige och Norden – en obalans som förr eller senare behöver harmoniseras.